Muss ich eine Sperrvereinbarung für einen Börsengang unterzeichnen 20. Juni 2005 Betreff: Pre-IPO-Markt sperren Frage Datum: Di, 31. Mai 2005 Von: Charles Ich habe alle meine Aktienoptionen von meinem bisherigen Arbeitgeber ausgeübt, welche Plant, bald in die Öffentlichkeit zu gehen. Die Underwriter verlangen, dass alle Gesellschafter der Gesellschafterin eine Sperrvereinbarung unterzeichnen, die 180 Tage nach dem Abschluss des Börsengangs dauert. Da bin ich nicht mehr ein Angestellter, warum sollte ich die Sperrvereinbarung unterschreiben Datum: 10. Juni 2005 Wenn Ihre Ablehnung, die Sperrvereinbarung zu unterzeichnen, dazu führt, dass das Unternehmen nicht in der Lage ist, sein öffentliches Angebot zu machen, haben Sie einen Markt Verkaufen Sie Ihre Aktie. Wenn Sie bereit sind, die 180-Tage-Periode zu warten, fragen Sie, ob die Firma bereit ist, zu verhandeln, um Ihre Aktien einzulösen oder wenn ein anderer Mitarbeiter bereit ist, einen privaten Kauf der Aktien zu tätigen. Für weitere Informationen über Anreiz-Aktienoptionen, fordern Sie unseren kostenlosen Bericht, Incentive Stock Optionen 8211 Executive Tax und Financial Planning Strategies. Kommentare sind geschlossen. Stock-Optionen sind ein großer Teil der Start-Traum, aber sie sind oft nicht gut verstanden, auch von älteren Führungskräfte, die viel von ihrem Einkommen aus Aktienoptionen ableiten. Hier ist mein Versuch, die Hauptprobleme zu erklären, denen die Mitarbeiter bewusst sein sollten. 8220Stock options8221 wie in der Regel gewährt gibt Ihnen das Recht, Aktien der Aktien in der Zukunft für einen Preis zu kaufen, der heute bestimmt ist. Die 8220strike Preis8221 ist der Preis, zu dem Sie die Aktien in der Zukunft kaufen können. Wenn in der Zukunft die Aktie mehr wert ist als der Ausübungspreis, können Sie Geld verdienen durch 8220exercising8221 die Optionen und den Kauf eines Aktienanteils für den Ausübungspreis. Zum Beispiel erhalten Sie bei einer Inbetriebnahme 5.000 Aktien der Aktie bei 4 pro Aktie. 5 Jahre später geht die Aktie öffentlich und drei Jahre danach läuft sie bis zu 200 pro Aktie. Sie können die Option ausüben, bezahlen 20.000, um 5.000 Aktien zu kaufen, die 1.000.000 wert sind. Congrats, you8217ve machte einen 980.000 pretax Gewinn, vorausgesetzt, Sie verkaufen die Aktien sofort. Es gibt eine kleine, aber notwendige Fang: Wenn Sie Ihre Optionen gewährt werden, sind sie nicht 8220vested8221. Dies bedeutet, dass, wenn Sie das Unternehmen verlassen die Woche nach Ihnen beitreten, verlieren Sie Ihre Aktienoptionen. Das ist sinnvoll, anstatt ein Anreiz zu sein, zu bleiben, sie sind ein Anreiz für den Job-Hop so viel wie möglich, Sammeln von Optionen von so vielen Arbeitgebern wie Sie können. Also, wie lange musst du bleiben, um deine Optionen zu behalten. In den meisten Unternehmen wohnen sie über vier Jahre. Die häufigste Struktur ist ein 8220cliff8221 nach einem Jahr, wenn 25 Ihrer Aktien Weste, wobei die restlichen Aktien pro-rata monatlich, bis Sie vier Jahre zu erreichen. Details variieren von Unternehmen zu Unternehmen einige Unternehmen Weste Optionen über 5 Jahre und einige über andere Zeiträume, und nicht alle Arbeitgeber haben die Klippe. Die Klippe ist da, um das Unternehmen zu schützen 8211 und alle Aktionäre, darunter auch andere Angestellte 8211 von den Anteilen an Einzelpersonen, die haven8217t machte aussagekräftige Beiträge an die Firma Warum sollten Sie sich interessieren, ob der Kerl, der nach sechs Monaten gefeuert wurde, ging weg mit Irgendwelche Optionen oder nicht Weil diese Optionen 8220dilute8221 Ihr Eigentum an der Firma. Denken Sie daran, jede Aktie repräsentiert ein Eigentumsrecht des Unternehmens. Je mehr Aktien dort sind, desto weniger Wert repräsentiert jeder. Lets sagen, wenn Sie an der Start-up und erhalten 5.000 Aktien, gibt es 25.000.000 Aktien insgesamt hervorragend. Sie besitzen .02 8211 zwei Basispunkte 8211 der Firma. Wenn das Unternehmen weitere 25.000.000 Optionen oder Aktien über die dazwischen liegenden fünf Jahre ausgibt, so gibt es 50.000.000 Aktien am Börsengang (in der Regel entweder als Teil der Fundraising einschließlich eines Börsengangs oder um Mitarbeiter einzustellen), you8217re links mit .01 8211 ein Basispunkt oder die Hälfte von Ihr ursprünglicher Prozentsatz. Sie haben 50 Verdünnung. Sie machen jetzt halb so viel für den gleichen Unternehmenswert. Das heißt, Verdünnung ist nicht unbedingt schlecht. Der Grund der Vorstand genehmigt jede verwässernde Transaktion (Geld zu erwerben, Kauf eines Unternehmens, geben Aktienoptionen) ist, dass sie glauben, dass es die Aktien mehr wert machen wird. Wenn Ihr Unternehmen eine Menge Geld aufwirft, können Sie einen kleineren Prozentsatz besitzen, aber die Hoffnung ist, dass die Anwesenheit dieses Bargeldes dem Unternehmen erlaubt, eine Strategie auszuführen, die den Wert des Unternehmens genug macht, um die Verdünnung mehr und mehr zu kompensieren Preis pro Aktie steigt. Für eine gegebene Transaktion (Erhöhung 10 Millionen) desto weniger verwässern ist es besser, aber die Erhöhung von 15 Millionen kann mehr verwässern als 10 Millionen erhöhen, während die Erhöhung der Wert jeder bestehenden Aktie. Das bringt uns auf die Zahl, die viel wichtiger ist (obwohl es weniger beeindruckend klingt) als die Anzahl der Aktien 8211 welcher Teil der Firma besitzen Sie. Dies ist oft in Prozentsatz gemessen, was ich für unglücklich halte, weil sehr wenige Angestellte mit Ausnahme von Gründern mit einem Prozent oder sogar einem halben Prozent aufwachsen, so dass Sie oft über winzige Brüche sprechen, was irritiert. Ich denke, es ist sinnvoller, es in 8220basis points8221 8211 Hundertstel Prozent zu messen. Unabhängig von Einheiten, das ist die Nummer, die zählt. Warum Lets sagen, Firma A und Firma B sind beide, nach viel harter Arbeit, im Wert von 10 Milliarden (ähnlich wie Red Hat, zum Beispiel). Vor langer Zeit ging Albert in die Firma A und Bob ging zur Arbeit bei der Firma B. Albert war enttäuscht, dass er nur 5.000 Optionen bekam, und sie wurden zu einem Preis von jeweils 4 gewährt. Bob war sehr glücklich 8211 erhielt er 50.000 Optionen bei nur 20 Cent. Wer hat das bessere Angebot Es kommt darauf an Lets sagen, Firma A hatte 25.000.000 Aktien im Umlauf, und Unternehmen B hatte 500.000.000 Aktien ausstehend. Nach vielen Jahren und 50 Verdünnung in jedem Fall hat die Firma A 50.000.000 Aktien ausstehend, so dass sie 200 wert sind und Albert hat einen Gewinn von 980.000 auf seine Optionen (1 Million Wert minus 20.000 Übungskosten) gemacht. Unternehmen B hat 1 Milliarde Aktien ausstehend, also sind sie 10 wert. Bob8217s Optionen net ihm einen Gewinn von 9,80 je, für einen Gesamtgewinn von 490.000. Also, während Bob mehr Optionen zu einem niedrigeren Ausübungspreis hatte, machte er weniger Geld, als sein Unternehmen das gleiche Ergebnis erzielte. Dies wird deutlich, wenn man den Eigentumsanteil betrachtet. Albert hatte 2 Basispunkte, Bob hatte einen. Obwohl es weniger Aktien war, hatte Albert mehr Aktien in der einzigen Weise, die zählt. Wie viele ausstehende Aktien sind 8220normal8221 Auf einer gewissen Ebene ist die Nummer völlig willkürlich, aber viele VC-finanzierte Unternehmen neigen dazu, in einem ähnlichen Bereich zu bleiben, der je nach Bühne variiert. Da ein Unternehmen mehr Runden der Finanzierung durchführt und mehr Mitarbeiter beschäftigt, wird es dazu neigen, mehr Aktien auszugeben. Ein 8220normal8221 frühen Start Start könnte 25-50 Millionen Aktien ausstehen. Eine normale Mittelstufe (signifikante Einnahmen und mehrfache Förderrunden, viele Mitarbeiter mit einem vollständigen Exekutiv-Team) könnten 50-100 Millionen Aktien haben. Late-Stage-Unternehmen, die bereit sind, IPO sind oft über 100 Millionen Aktien ausstehend. Am Ende ist die tatsächliche Zahl doesn8217t Angelegenheit, was zählt ist die Gesamtzahl relativ zu Ihrer Grantgröße. Ich habe kurz über die Ausübung von Optionen oben gesprochen. Eine wichtige Sache im Auge zu behalten ist, dass die Ausübung Ihrer Optionen kostet Geld. Abhängig von dem Ausübungspreis und der Anzahl der Optionen, die Sie haben, könnte es ziemlich viel Geld kosten. In vielen öffentlichen Unternehmen können Sie eine 8220cashless exercise8221 oder 8220same-day-sale8221, wo Sie üben und verkaufen in einer Transaktion zu tun und sie senden Ihnen den Unterschied. In den meisten privaten Unternehmen gibt es keinen einfachen Weg, um das Äquivalent zu tun. Einige private Unternehmen erlauben Ihnen, einige der Aktien, die Sie gerade ausgeübt haben, zurück zu dem Unternehmen auf ihrem 8220fair Marktwert8221 lesen Sie Ihre Optionen Vereinbarung zu sehen, ob dies angeboten wird. I8217ll reden mehr über 8220fair Marktwert8221 unten, aber für jetzt I8217ll nur sagen, dass, während seine großartig, diese Option haben, ist es nicht immer das beste Angebot, wenn Sie irgendeine Alternative haben. Die andere wirklich wichtige Sache bei der Ausübung von Aktienoptionen zu berücksichtigen sind Steuern, die ich später besprechen werde. Meiner Meinung nach ist der Prozeß, bei dem der Marktwert8221 der Startaktienbestände bestimmt wird, oft eine Bewertung, bei der es sehr schwierig wäre, einen Verkäufer zu finden und sehr einfach Käufer zu finden 8211, also ein Wert, der oft etwas niedriger ist Als die meisten people8217s intuitive Definition des Marktwertes. Der Begriff 8220fair Marktwert8221 hat in diesem Zusammenhang eine sehr spezifische Bedeutung für die IRS, und Sie sollten erkennen, dass diese technische Bedeutung nicht einem Preis entsprechen würde, bei dem es eine gute Idee wäre, Ihre Aktien zu verkaufen. Warum ist die IRS beteiligt und was ist los Aktienoption Emission ist zum Teil nach § 409a des internen Umsatzes geregelt, der 8220non-qualifizierte abgegrenzte Entschädigung umfasst8221 8211 Entschädigung Arbeitnehmer verdienen in einem Jahr, die in einem zukünftigen Jahr bezahlt wird, außer Beiträge Zu 8220qualifizierten Plänen8221 wie 401 (k) Pläne. Aktienoptionen stellen eine Herausforderung bei der Bestimmung, wann die 8220compensation8221 ist 8220paid8221. Ist es 8220paid8221, wenn die Option gewährt wird, wenn es wagt, wenn Sie die Option ausüben, oder wenn Sie die Aktien verkaufen Einer der Faktoren, die die IRS verwendet, um dies zu bestimmen ist, wie der Ausübungspreis mit dem fairen Marktwert vergleicht. Optionen, die unterhalb des Marktwertes gewährt werden, verursachen steuerpflichtiges Einkommen, mit einer Strafe, auf die Ausübung. Dies ist sehr schlecht Sie don8217t wollen eine Steuerrechnung fällig, wenn Ihre Optionen Weste, auch wenn Sie haven8217t noch ausgeübt sie. Unternehmen bevorzugen oft niedrigere Ausübungspreise für die Optionen 8211 das macht die Optionen attraktiver für potenzielle Mitarbeiter. Das Ergebnis war ein De-facto-Standard, um den 8220fair-Marktwert8221 für die Frühphasen-Startoptionen auszugeben, um den 10-Preis-Investoren, die tatsächlich für Aktien gezahlt wurden, gleich zu sein (siehe Diskussion über die Klassen von Aktien unten). Im Falle von Startaktienoptionen legen sie fest, dass eine angemessene Bewertungsmethode verwendet werden muss, die alle verfügbaren Materialinformationen berücksichtigt. Die Arten von Informationen, die sie betrachten, sind Vermögenswerte, Cashflows, der leicht bestimmbare Wert vergleichbarer Einheiten und Rabatte wegen mangelnder Marktfähigkeit der Aktien. Die falsche Bewertung erfolgt falsch, aber wenn die Bewertung durch eine unabhängige Einschätzung erfolgt, gibt es eine Vermutung der Angemessenheit, die nur auf die IRS widerlegt werden kann, die zeigt, dass die Methode oder ihre Anwendung 8220 überaus unvernünftig war8221. Die meisten Startups haben sowohl Stamm - als auch Vorzugsaktien. Die Stammaktien sind grundsätzlich die Aktien, die im Besitz der Gründer und Angestellten sind, und die Vorzugsaktien sind die Aktien, die im Besitz der Anleger sind. So was8217s der Unterschied Es gibt oft drei große Unterschiede: Liquidation Präferenzen, Dividenden und Minderheitsaktionäre Rechte sowie eine Vielzahl von anderen kleineren Unterschiede. Was bedeutet das und warum sind sie häufig enthalten Der größte Unterschied in der Praxis ist die Liquidation Präferenz, die in der Regel bedeutet, dass das erste, was passiert mit einem Erlös aus einem Verkauf des Unternehmens ist, dass die Investoren ihr Geld zurück bekommen Die Gründerarbeiter verdienen nur dann Geld, wenn die Anleger Geld verdienen. In einigen Finanzierungsangeboten erhalten die Anleger eine 2x oder 3x Rückgabe, bevor jemand anderes bezahlt wird. Ich persönlich versuche, diese zu vermeiden, aber sie können die Investoren bereit machen, den Deal für weniger Aktien zu machen, also in einigen Situationen können sie Sinn machen. Anleger bitten oft um eine Dividende (ähnlich wie Zinsen) auf ihre Investition, und es gibt in der Regel einige Bestimmungen, die die Investor-Zustimmung erfordern, das Unternehmen in bestimmten Situationen zu verkaufen. Die Mitarbeiter erhalten in der Regel Optionen auf Stammaktien ohne Dividenden oder Liquidation. Die Aktien sind daher nicht so sehr wert wie die Vorzugsaktien, die die Anleger kaufen. Wie viel sind sie wert Das ist natürlich die große Frage. Wenn der 8220fair Marktwert8221 nicht mit dem Preis übereinstimmt, bei dem Sie vernünftigerweise glauben, dass Sie einen Käufer finden könnten, wie geht es Ihnen darum, den realen Weltwert Ihrer Optionen zu schätzen. Wenn Ihr Unternehmen vor kurzem Geld gezahlt hat, ist der Preis, den die Anleger für die Vorzugsaktien bezahlt haben Kann ein interessanter Bezugspunkt sein. Meine Erfahrung war, dass ein Marktpreis (nicht die offizielle 8220fair Marktwert8221, aber was VCs zahlen) für Stammaktien ist oft zwischen 50 und 80 des Preises die Investoren zahlen für Vorzugsaktien. Je wahrscheinlicher, dass das Unternehmen zu einem Preis verkauft wird, der niedrig genug ist, dass die Anleger von ihrer Präferenz profitieren, desto größer ist der Unterschied zwischen dem Wert der Vorzugsaktien und den Stammaktien. Die andere Sache im Auge zu behalten ist, dass die meisten Menschen don8217t haben die Möglichkeit, bevorzugte Aktien für den Preis der VCs zahlen zu kaufen. Viele sehr anspruchsvolle Investoren sind glücklich, die Möglichkeit zu haben, in Top-Tier-VC-Fonds zu investieren, wo die VC8217s 1-2 pro Jahr in Managementgebühren und 25-30 der Gewinne nehmen. Alles in allem, wenn sie sich um 60 der Netze, die die Aktien direkt kaufen, vernetzen. Also, wenn ein VC kauft Stammaktien zu sagen, 70 des Preises der Vorzugsaktien, das Geld kommt aus einer Pensionskasse oder Universitäts-Stiftung, die 60 oder so der Wert dieser gemeinsamen Aktie ist. So in der Tat, ein intelligenter Investor ist indirekt kaufen Ihre Stammaktien für rund um den Preis die VCs bezahlen für bevorzugt. Wenn es in letzter Zeit eine Runde gegeben hat, ist die Bewertung Ihrer Aktien härter. Der faire Marktwert könnte der nächstliegende Referenzpunkt sein, aber ich habe Fälle gesehen, in denen es 30-60 (und gelegentlich weiter) unterhalb dessen, was ein rationaler Investor für Ihre Aktien bezahlen könnte. Wenn es das einzige, was Sie haben, können Sie vermuten, dass ein Marktwert wäre näher an 2x der 8220fair Marktwert8221, obwohl diese Lücke tendenziell schrumpfen, wie Sie in der Nähe eines IPO zu bekommen. Verfall und Kündigung Optionen in der Regel ablaufen nach 10 Jahren, was bedeutet, dass zu diesem Zeitpunkt müssen sie ausgeübt werden oder sie werden wertlos. Optionen auch in der Regel 90 Tage, nachdem Sie Ihren Job verlassen. Auch wenn sie ausgeübt werden, müssen Sie sie ausüben oder sie an diesem Punkt verlieren. Gelegentlich ist dies verhandelbar, aber das ist sehr selten 8211 don8217t zählen auf die Möglichkeit, dies zu verhandeln, vor allem nach der Tatsache. Die Anforderung, innerhalb von 90 Tagen nach der Kündigung auszuüben, ist ein wichtiger Punkt, um bei der Durchführung von Finanz - und Karriereplänen zu berücksichtigen. Wenn du nicht vorsichtig bist, kannst du dich von deinen Aktienoptionen verfangen. Gelegentlich Aktienoptionen haben 8220acceleration8221 Sprache, wo sie wachsen früh auf bestimmte Ereignisse, am häufigsten ein Wechsel der Kontrolle. Dies ist ein Bereich der Asymmetrie, wo Führungskräfte haben diese Bestimmungen viel häufiger als Rang-und-Datei Mitarbeiter. Es gibt drei Hauptarten der Beschleunigung: Beschleunigung bei Kontrollwechsel, Beschleunigung bei Beendigung und 8220double Trigger8221 Beschleunigung, die sowohl eine Änderung der Kontrolle und Ihre Kündigung erfordert, um Ihre Weste zu beschleunigen. Beschleunigung kann voll sein (alle nicht ausgezahlten Optionen) oder teilweise (z. B. 1 zusätzliches Jahr8217s Vesting oder 50 von nicht ausgezahlten Aktien). Im Allgemeinen denke ich, dass die Beschleunigungssprache in zwei Einzelfällen sinnvoll ist, aber in den meisten anderen Fällen nicht sinnvoll ist: Erstens, wenn eine Exekutive zum großen Teil an einem Unternehmen verkauft wird, bietet sie einen passenden Anreiz, dies zu tun, wenn eine Exekutive ist In einer Rolle, die a) wahrscheinlich entlassen werden, wenn das Unternehmen verkauft wird und b) würde sehr in den Verkauf beteiligt sein, sollte es auftreten, kann es einige der persönlichen finanziellen Strafe, die Führungskraft zu bezahlen und machen es einfacher für sie zu beseitigen Konzentriere dich darauf, ihren Job zu machen. In diesem zweiten Fall denke ich eine Teilbeschleunigung, doppelter Auslöser ist fair. Im ersten Fall kann eine vollständige Beschleunigung gefordert werden, Einzelauslöser. In den meisten anderen Fällen, denke ich, dass Führungskräfte bezahlt werden sollten, wann und wie alle anderen bezahlt werden. Einige Führungskräfte denken, dass es wichtig ist, eine Beschleunigung bei der Kündigung zu bekommen. Ich persönlich finde mich eher auf meine Verhandlungen, um einen günstigen Deal in dem Fall zu bekommen, wo I8217m erfolgreich war und dich für eine Weile herumhalten. Wie viele sollten Sie bekommen Wie viele Aktienoptionen, die Sie erhalten sollten, ist weitgehend vom Markt bestimmt und variiert ziemlich viel von Position zu Position. Dies ist ein schwieriges Gebiet, um Informationen zu bekommen und ich bin sicher, dass alles, was ich sage, umstritten sein wird, aber ich bin mein Bestes, um den Markt zu beschreiben, wie ich glaube, dass es heute existiert. Dies basiert auf meiner Erfahrung bei zwei Startups und einer großen Firma, die rund tausend Optionen Zuschüsse insgesamt, sowie im Gespräch mit VCs und anderen Führungskräften und Überprüfung von Entschädigungserhebungen. Zuerst möchte ich darüber reden, wie ich über Grantgrößen nachdenke, dann gebe einige spezifische Richtlinien für verschiedene Positionen. Ich glaube fest daran, dass der vernünftigste Weg, um über die Gewährung von Größen zu denken, um den Dollarwert ist. Wie oben diskutiert, ist die Anzahl der Aktien sinnvoll. Während Prozent des Unternehmens besser ist, variiert es enorm auf der Grundlage der Bühne, so dass es schwer ist, breit anwendbare Beratung zu geben: 1 Basispunkt (0,01 Prozent) von Google oder Oracle ist ein riesiger Zuschuss für einen Senior Exec, aber gleichzeitig 1 Basispunkt Ist ein winziger Zuschuss für einen Einstiegsmitarbeiter bei einer Rohserien-Eine Inbetriebnahme könnte ein fairer Zuschuss für einen Mittleren Mitarbeiter bei einem Pre-IPO-Start sein. Dollar-Wert hilft für all dies. Im Allgemeinen würde ich für diese Zwecke den 409a 8220fair Marktwert8221 nicht nutzen. Ich würde entweder a) den Wert bei der letzten Runde verwenden, wenn es einen oder b) den Preis gibt, bei dem man glaubt, dass das Unternehmen heute Geld anheben könnte, wenn es vor kurzem eine Runde gab. Was würde ich dann anschauen, ist der Wert der Aktien, die du jedes Jahr wärst, und wie viel sie wert sind, wenn die Aktie tut, was die Investoren es mögen würde, 8211 zu machen, erhöht sich das Wert 5-10 mal. Das ist kein garantiertes Ergebnis, noch ist es eine wilde Fantasie. Was sind diese Beträge Dies variiert je nach Job-Ebene: Einstiegsstufe: erwarten, dass die jährliche Ausübungsmenge mit einem kleinen jährlichen Bonus, wahrscheinlich 500-2500 vergleichbar ist. Erwarten Sie den Gesamtwert, wenn das Unternehmen gut genug sein wird, um ein Auto zu kaufen, wahrscheinlich 25-50k. Erfahren: Die meisten erfahrenen Mitarbeiter werden in dieses Sortiment fallen. Erwarten Sie, dass der jährliche Ausübungsbetrag vergleichbar mit einem moderaten jährlichen Bonus, wahrscheinlich 2500-10k, und der Gesamtwert, wenn das Unternehmen gut genug für eine Anzahlung auf einem Silizium-Tal Haus oder ein Kind durch College, wahrscheinlich zu machen Um 100-200k. Key-Management: Regie-Level-Hires und eine Handvoll von sehr älteren einzelnen Mitwirkenden in der Regel fallen in diesem Bereich. Die wichtigsten frühen Mitarbeiter wachsen oft in diesem Bereich, während das Unternehmen wächst. Erwarten Sie die jährliche Ausübungsbetrag wie ein großer Bonus, wahrscheinlich 10k-40k und der Gesamtwert, wenn das Unternehmen gut genug, um auszahlen, Ihre Silizium-Tal Hypothek, wahrscheinlich 500k-1 Million. Executive: VP, SVP und CxO (ohne CEO). Erwarten Sie die jährliche Ausübungsbetrag zu einem erheblichen Bruchteil Ihrer Bezahlung, wahrscheinlich 40-100k, und der Wert, wenn das Unternehmen gut, um 1 Million oder mehr zu sein. Für diejenigen, die dies aus der Ferne lesen und von Silizium-Tal-Reichtum träumen, mag das enttäuschend klingen. Denken Sie jedoch daran, dass die meisten Menschen rund 10 Arbeitsplätze in einer 40-jährigen Karriere in der Technik haben werden. Im Laufe dieser Karriere, 4 Erfolge (weniger als die Hälfte) bei steigenden Höhe der Seniorität wird sich aus Ihrem Studenten Darlehen, geben Sie Ihre Anzahlung, legen Sie ein Kind durch College, und schließlich zahlen Sie Ihre Hypothek. Nicht schlecht, wenn man bedenkt, dass Sie auch ein Gehalt machen. Sie sollten unbedingt fragen, wie viele Aktien hervorragend sind 8220fully verdünnt8221. Ihr Arbeitgeber sollte bereit sein, diese Frage zu beantworten. Ich würde keinen Wert auf die Aktienoptionen eines Arbeitgebers legen, der das nicht klar und eindeutig beantworten würde. 8220Völlig verdünnt8221 bedeutet nicht nur, wie viele Aktien heute ausgegeben werden, sondern wie viele Aktien ausstehen würden, wenn alle Aktien, die genehmigt worden sind, ausgegeben werden. Darin enthalten sind Mitarbeiteraktienoptionen, die auch Aktien zugeteilt wurden, die für neue Mitarbeiter reserviert wurden (eine Aktie 8220pool8221 ist es normal, einen Pool mit Fundraising beiseite zu legen, damit die Anleger wissen können, wie viele zusätzliche Aktien sie erwarten sollen ), Und andere Dinge wie Optionsscheine, die im Zusammenhang mit Darlehen ausgestellt worden sein könnten. Sie sollten fragen, wie viel Geld das Unternehmen in der Bank hat, wie schnell es Brennen Bargeld ist, und das nächste Mal erwarten sie zu beschaffen. Dies wird beeinflussen, wie viel Verdünnung Sie erwarten sollten und Ihre Einschätzung der Gefahr des Beitritts zum Unternehmen. Es empfiehlt sich, eine genaue Antwort auf diese Frage zu bekommen, wie die vorherige, aber in den meisten Fällen ist es für die Mitarbeiter angemessen, einen allgemeinen Hinweis auf die Gesellschaft zu haben. Sie sollten fragen, was der Ausübungspreis für die letzten Zuschüsse gewesen ist. Niemand wird in der Lage sein, Ihnen den Ausübungspreis für einen zukünftigen Zuschuss zu erzählen, denn das basiert auf dem fairen Marktwert zum Zeitpunkt des Zuschusses (nachdem Sie anfangen und wann der Vorstand es genehmigt hat), hatte ich einen Freund in eine heiße Gaming-Gesellschaft und Der Ausübungspreis stieg um 3x von der Zeit an, als er das Angebot annahm, als er anfing. Änderungen sind häufig, obwohl 3x etwas ungewöhnlich ist. Sie sollten fragen, ob sie eine Vorstellung davon haben, wie das Unternehmen heute geschätzt werden könnte, aber man bekommt keine Antwort. Es gibt drei Gründe, die Sie vielleicht nicht bekommen, eine Antwort: Eins, kann das Unternehmen eine Bewertung aus einer sehr letzten Runde wissen, aber nicht bereit sein, es zu offenbaren zwei das Unternehmen kann ehrlich nicht wissen, was eine faire Bewertung wäre drei, können sie einige haben Idee, aber unangenehm, es für eine Vielzahl von legitimen Gründen zu teilen. Es sei denn, du kommst in eine leitende Führungsrolle, in der du dich in die Fundraising-Diskussionen einbringen möchtest. Es gibt eine gute Chance, dass du diese Frage beantwortet hast, aber es kann nicht verletzen. Wenn Sie ein Gefühl der Bewertung für das Unternehmen erhalten können, können Sie das verwenden, um den Wert Ihrer Aktienoptionen zu bewerten, wie ich oben beschrieben habe. Wenn Sie can8217t, I8217d verwenden Sie zweimal die neuesten 8220fair Marktwert8221 als eine vernünftige Schätzung eines aktuellen Marktpreises bei der Anwendung meiner Metriken oben. Ein Feature einige Aktienpläne Angebot ist früh Übung. Mit der frühen Übung können Sie Optionen ausüben, bevor sie ausgeübt werden. Der Nachteil davon ist, dass es Geld kostet, um sie auszuüben, und es kann steuerpflichtig sein. Der Kopf ist, dass, wenn das Unternehmen gut geht, können Sie weit weniger Steuern zahlen. Weiterhin können Sie eine Situation vermeiden, in der Sie Ihren Job verlassen können, weil Sie die Steuerrechnung, die mit der Ausübung Ihrer Aktienoptionen verbunden ist, gewähren (siehe unten, wo ich darüber rede, dass ich durch Ihre Aktienoptionen gefangen werde). Wenn Sie frühzeitig trainieren, sollten Sie die steuerlichen Konsequenzen sorgfältig auswerten. Standardmäßig wird das IRS Sie als steuerpflichtiges Einkommen auf den Unterschied zwischen dem Marktwert und dem Ausübungspreis als Lagerbestände erworben haben. Das kann katastrophal sein, wenn die Aktie sehr gut ist. Allerdings gibt es eine Option (eine 822083b Wahl8221 in IRS-Sprachgebrauch), wo Sie wählen können, um vor Steuern alle Steuern auf der Grundlage der Übung vorne zu bezahlen. In diesem Fall werden die Steuern sofort berechnet und basieren auf der Differenz zwischen dem Marktwert und dem Ausübungspreis zum Zeitpunkt der Ausübung. Wenn Sie z. B. sofort nach der Erteilung der Aktie ausüben, ist dieser Unterschied wahrscheinlich null, und wenn Sie den Papierkram ordnungsgemäß einreichen, ist keine Steuer fällig, bis Sie einige der Aktien verkaufen. Seien Sie gewarnt, dass die IRS ist unforgiving über diese Papierkram. Sie haben 30 Tage, wenn Sie Ihre Optionen ausüben, um den Papierkram einzureichen, und die IRS ist sehr klar, dass keine Ausnahmen unter keinen Umständen gewährt werden. Ich bin ein Fan von frühen Übungsprogrammen, aber seien Sie gewarnt: eine frühe Übung und nicht machen eine 83b Wahl kann ein finanzielles Zug Wrack zu schaffen. Wenn Sie dies tun und Sie sind in der Steuer Schulden für den Rest Ihres Lebens wegen Ihrer company8217s vorübergehender Erfolg, don8217t kommen zu mir weinen. Was, wenn du gehst Das Unternehmen hat das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die ungekauften Aktien zu dem Preis zurückzukaufen, den du für sie bezahlt hast. Das ist fair, die unbesetzten Aktien weren8217t wirklich 8220yours8221 bis Sie genug Service für sie zu Weste abgeschlossen, und Sie sollten dankbar sein für die Möglichkeit, frühzeitig zu üben und möglicherweise weniger Steuern zu zahlen. Steuern auf Aktienoptionen sind komplex. Es gibt zwei verschiedene Arten von Aktienoptionen, Incentive Stock Options (ISOs) und Non-Qualified Stock Options, die für Bestände unterschiedlich behandelt werden. Es gibt dreimal Steuern können fällig sein (bei der Ausübung, bei der Ausübung und beim Verkauf). Dies wird durch frühzeitige Übung und Potenzial 83b Wahl, wie ich oben diskutiert. Dieser Abschnitt braucht einen Haftungsausschluss: Ich bin kein Anwalt oder Steuerberater. Ich werde versuchen, die wichtigsten Punkte hier zusammenzufassen, aber das ist wirklich ein Bereich, wo es sich lohnt, professionelle Beratung zu bekommen, die Ihre spezifische Situation berücksichtigt. Ich hafte nicht für mehr als das, was du für diesen Rat bezahlt hast, was null ist. Für die Zwecke dieser Diskussion werde ich davon ausgehen, dass die Optionen zu einem Ausübungspreis gewährt werden, der nicht niedriger ist als der Marktwert, und nach meiner Diskussion über die frühe Ausübung wird auch davon ausgegangen, dass, wenn Sie frühzeitig eine 83b Wahl so nein gemacht haben Steuern sind auf die Ausübung fällig und ich kann auf Steuern fällig auf Übung und auf Verkauf konzentrieren. Ich beginne mit NSOs. NSO-Gewinne aus der Ausübung werden als ordentliches Einkommen besteuert. Zum Beispiel, wenn Sie Optionen zu einem Ausübungspreis von 10 pro Aktie ausüben und die Aktie 50 Stück pro Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung wert ist, schulden Sie Einkommensteuern auf 40 pro Aktie. Wenn Sie die Aktien verkaufen, schulden Sie Kapitalgewinne (kurz oder langfristig abhängig von Ihrer Haltedauer) auf die Differenz zwischen dem Wert der Aktien bei der Ausübung und wenn Sie sie verkaufen. Manche Menschen sehen einen großen Vorteil bei der Ausübung und Halten, um langfristige Kapitalgewinne auf einen großen Teil der Wertschätzung zu zahlen. Seien Sie gewarnt, viele Vermögen verloren, dies zu tun. Was kann schief gehen Sagen Sie haben 20.000 Aktienoptionen bei 5 pro Aktie in einer Aktie, die jetzt 100 pro Aktie wert ist. Glückwunsch Aber in einem Versuch, Steuern zu minimieren, üben und halten Sie. Sie wischen Ihre Ersparnisse aus, um einen Scheck für 100.000 zu schreiben, um Ihre Optionen auszuüben. Im nächsten April werden Sie eine Steuerrechnung für eine zusätzliche 1,9 Millionen Einkommen bei heute8217s Steuersätze, die 665.000 für die IRS, plus etwas für Ihren Staat sein wird. Keine Sorge, obwohl es im Februar und die Steuern aren8217t fällig bis zum nächsten April können Sie die Aktie für 14 Monate halten, verkaufen im April in der Zeit, um Ihre Steuern zu zahlen, und machen Kapitalgewinne auf jede zusätzliche Wertschätzung. Wenn die Aktie von 100 bis 200 pro Aktie geht, werden Sie weitere 2 Millionen und you8217ll nur verdanken 300, ooo in langfristigen Kapitalgewinne, im Vergleich zu 700.000 in Einkommensteuern. Sie haben gerade 400.000 in Steuern mit Ihrem Buy-and-Hold-Ansatz gespeichert. Aber was ist, wenn die Aktie auf 20 pro Aktie geht. Nun, im nächsten Jahr haben Sie einen 1,6 Millionen Kapitalverlust. Sie können 3.000 davon gegen Ihre nächste Jahre Einkommenssteuer und vorwärts genug, um das zu tun, dass für eine ganze Weile 8211, wenn Sie planen, mehr als 533 Jahre leben, für den Rest Ihres Lebens. Aber wie bezahlen Sie Ihre Steuerrechnung Sie schulden 665.000 an die IRS und Ihre Aktie ist nur 400.000 wert. Sie haben bereits Ihre Ersparnisse entwässert, nur um die Aktien auszuüben, deren Wert jetzt kleiner ist als die Steuern, die Sie schulden. Herzlichen Glückwunsch, deine Aktie hat dich jetzt 365.000 aus der Tasche verloren, die du nicht hast, obwohl du 4x von deinem Ausübungspreis geschätzt hast. Wie wäre es mit ISOs Die Situation ist ein wenig anders, aber die Gefahr lauert immer noch. Leider können ISOs Sie in diese Situationen verführen, wenn Sie nicht vorsichtig sind. Im besten Fall sind ISOs steuerfrei im Ausübung und besteuert als Veräußerungsgewinne zum Verkauf. Allerdings ist dieser beste Fall sehr schwer zu erreichen. Warum denn während die ISO-Ausübung frei von der ordentlichen Einkommensteuer ist, wird der Unterschied zwischen dem ISO-Ausübungspreis und dem Wert bei der Ausübung als 8220tax preference8221 behandelt und unter AMT besteuert. Im wirklichen Leben, werden Sie wahrscheinlich verdanken 28 auf den Unterschied zwischen Ausübungspreis und den Wert, wenn Sie trainieren. Darüber hinaus sind alle Aktien, die Sie verkaufen, bevor Sie 2 Jahre aus der Gewährung und 1 Jahr aus der Ausübung erreicht haben, werden als NSOs nachträglich behandelt. Die Situation wird komplexer mit Limit-Option Wert für ISO-Behandlung, AMT-Credits, und mit einer Steuerbasis in den Aktien für AMT Zwecke und eine für andere Zwecke. Dies ist definitiv eine, auf die ein Steuerberater zu konsultieren. Wenn Sie wissen, ob Sie eine ISO oder NSO haben (manchmal auch NQSO genannt), überprüfen Sie Ihre Optionen, um Papierkram zu geben, sollte es klar die Art der Option. Illiquidität und gefangen von Aktienoptionen I8217ll diskutieren eine weitere Situation: von illiquiden Aktienoptionen gefangen werden. Manchmal können Aktienoptionen 8220golden handcuffs8221 sein. Im Falle von liquiden Aktienoptionen (sagen wir in einer Aktiengesellschaft), ist dies meiner Meinung nach genau so, wie sie beabsichtigt sind und eine gesunde Dynamik: Wenn Sie eine Menge von 8220in-the-money8221 Optionen haben (wo der Ausübungspreis niedriger ist Als der aktuelle Marktpreis), haben Sie starken Anreiz zu bleiben. Wenn du gehst, gibst du die Gelegenheit auf, zusätzliche Aktien auszugeben und zusätzliche Gewinne zu machen. Aber du bekommst, deine freigegebenen Aktien zu behalten, wenn du gehst. Im Falle von illiquiden Optionen (in erfolgreichen Privatunternehmen ohne Sekundärmarkt) können Sie in einer heimtückischeren Weise gefangen werden: je besser die Aktie ist, desto größer ist die Steuerrechnung, die mit der Ausübung Ihrer Freizügigkeit verbunden ist. Wenn Sie auf die Situation der 5 pro Aktie Optionen in der Aktie im Wert von 100 pro Aktie zurückkehren, kosten sie 5 zu üben und weitere 33,25 pro Anteil an Steuern. Der härteste Teil ist, je mehr sie wert sind und je mehr Sie sich befinden, desto mehr gefangen sind Sie. Dies ist eine relativ neue Wirkung, die ich glaube, ist eine unbeabsichtigte Folge einer Kombination von Faktoren: die Anwendbarkeit von AMT auf viele 8220ordinary8221 Steuerzahler die daraus resultierenden Schwierigkeiten mit ISOs verbunden, führen mehr Unternehmen zu NSOs (die besser für das Unternehmen steuerlich sind ) Die Kombination von Sarbanes-Oxley und Marktvolatilität macht die Reise zum Börsengang länger und schafft eine Verbreitung von illiquiden hochwertigen Aktien. Während ich glaube an die reichen zahlen ihre Aktie, ich don8217t glauben, Steuergesetze sollten perverse Auswirkungen der effektiv beschlagnahmen Aktienoptionsgewinne, indem sie sie steuerpflichtig vor sie82rell Flüssigkeit und ich hoffe, dass dies behoben wird. Bis dahin, um eine Phrase Caveat Faber anzupassen. Kann das Unternehmen meine ausgegebenen Aktien nehmen, wenn ich aufhöre Im Allgemeinen in VC finanzierten Unternehmen die Antwort ist 8220no8221. Private Equity-finanzierte Unternehmen haben oft sehr unterschiedliche Optionsvereinbarungen vor kurzem gab es ziemlich viel Werbung über einen Skype-Mitarbeiter, der seine verlorenen Aktien verlor und verlor. Ich bin persönlich nicht ein Fan von diesem System, aber Sie sollten sich bewusst sein, dass es existiert und sicherstellen, dass Sie verstehen, welches System you8217re in. Die Theorie hinter Rückgewinnung von freigegebenen Aktien ist, dass Sie sich für die Mission der Unterstützung der Verkauf der Firma und machen Die Besitzer einen Gewinn, wenn Sie vor dem Abschluss dieser Mission zu verlassen, sind Sie nicht berechtigt, Aktien Gewinne. I think that may be sensible for a CEO or CFO, but I think a software engineer8217s mission is to build great software, not to sell a company. I think confusing that is a very bad thing, and I don8217t want software engineers to be trapped for that reason, so I greatly prefer the VC system. I also think it is bad for innovation and Silicon Valley for there to be two systems in parallel with very different definitions of vesting, but that8217s above my pay grade to fix. What happens to my options if the company is bought or goes public In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you. In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO one common restriction is a 8220lockup8221 period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary. In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an 8220earn-out8221 based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares. Share this: Well written for sure. An scenario I8217d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination Unfortunately for the subject of your story, probably not. Most folks in small companies are employed 8220at will8221. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they8217ve joined the big company. Sometimes companies will offer 8220packages8221 to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren8217t being laid off 8211 who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic. Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) andor is very likely not to be retained after the acquisition. How do unvested options work post-IPO Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically Can unvested shares be canceled post-IPO Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time ( 6 months is normal) post-IPO. It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders 8211 but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees. Most options are not cancelable other than by terminating the optionee8217s employment or with the optionee8217s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn8217t want you to collect any further options they8217ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual. By the way when I say 8220most8221 or 8220usually8221 I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you8217ll see that they have a somewhat different system for example. What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk. Thank you Max This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. Thanks again Hi Max 8211 thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that8217s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don8217t know the opportunity cost to you. Thanks for the help Question 8211 I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven8217t seen any payout Also, the purchaser then got purchased by a public company8230how crappy. Sorry to hear you didn8217t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you8217re correct typically if there isn8217t enough to repay the investors, the common shareholders won8217t get anything. Max thank you for the terrific article. Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions Is this common or only at key-level positions I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We8217re now at about 100 employees and I8217ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven8217t received any additional option grants but also haven8217t asked. Is it reasonable to ask Also, say they8217ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they8217re officially granted Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEOExec team have discretion to do this on an ad-hoc basis Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled: 8211 Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time) 8211 Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis people who are promoted are typically good candidates to get them 8211 Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you8217ve made. One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company8217s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee 8211 often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren8217t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges. Options grants almost always have to be approved by the board. Good luck it sounds like you8217re doing well at a growing company so congratulations. this is my first time working for a startup so i am not very clear.. Hey Max, I am new to this whole equity amp stock options. your article is the only basis for my reasoning. I need your help My company is a Green Sustainable clothes recycling company. relatively new Green field. not sure what are the general vesting schedules like. any advice we negotiated 1k week 5 vested equity. initially when i started back in Oct Nov. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1 year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5 would vest over 1-2 years. how do i approach this as of now company is worth 1 million. we are constantly loosing , it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable.. does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future please help we only have 1 kind of stock. any provisions you are recommending to include can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket please advise Thank you soo much Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney). The IRS will require cash for your tax payments, they don8217t accept stock How often should a company revalue their privatly held stock options Any guidelines around that in the accounting standards I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently. Terrific article thank you. With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all. Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas i. e High-risk understood as high volatility amp political unrest. One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws 8211 even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions. I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters I don8217t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article. Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different. I have some vested preferred shares. I8217m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them. How would you explain this scenario Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of 6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2012 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company. It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly. Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2015. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is 5mil and was sold for 7x 35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company 8220In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.8221 As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO Which will be most beneficiary to me Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet. On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile8230 But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to Also, if they offer me RSUOptions, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO Great article, I didn8217t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it8217s helped me understand a bit better I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25 after 1 year and another 6 each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001 Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options8230 What happens if we get acquired before I am vested I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I8217d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other 8216stock options explained8217 websites that my shares could be wiped out, I8217ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us8230 is that correct The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on. so I8217ve heard that when that productcompany is acquired in 90 days, our team is going to 8216break off8217 and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. Does this make sense It depends. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well. Hi Max. great article. a quick question. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate My strong suspicion is that you can8217t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that. Interesting article Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO8217s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered Is it a long term capital gains We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as 8220Other bonus8221 but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance Thanks I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a bonus my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and or a tax attorney. Hi Max 8211 Great article Thank you. I have a question. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation Thank you in advance for your assistance. Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The 8216best8217 situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a 8216down8217 round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right. Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help Email SubscriptionYou are here: Home Series A What is a market standoff or IPO lockup provision What is a market standoff or IPO lockup provision In connection with the initial public offering of a company, the underwriters will generally require the company to prevent their existing stockholders from selling their shares for a certain period after the offering (with 180 days being standard). The purpose of this 8220market standoff8221 or 8220lock up8221 is to delay the trading of these existing securities until the market can absorb the additional sales after the IPO. To avoid potential disagreements with shareholders immediately prior to the offering, the lock-up provision is typically contained in agreements in connection with every issuance of company stock. Below is a typical form of lockup provision from an Investor Rights Agreement. If requested by the Company and an underwriter of Common Stock (or other securities) of the Company, each Holder shall not Each Holder hereby agrees that such Holder shall not sell or otherwise transfer, make any short sale of, grant any option for the purchase of, or enter into any hedging or similar transaction with the same economic effect as a sale, of any Common Stock (or other securities) of the Company held by such Holder (other than those included in the registration) during the one hundred eighty (180) day period following the effective date of a registration statement of the Company of the registration statement for the Company8217s Initial Public Offering filed under the Securities Act (or such other period as may be requested by the Company or an underwriter to accommodate regulatory restrictions on (i) the publication or other distribution of research reports and (ii) analyst recommendations and opinions, including, but not limited to, the restrictions contained in NASD Rule 2711(f)(4) or NYSE Rule 472(f)(4), or any successor provisions or amendments thereto) , provided that: all officers and directors of the Company and holders of at least one percent (1) of the Company8217s voting securities are bound by and have entered into similar agreements. The obligations described in this Section 2.10 shall not apply to a registration relating solely to employee benefit plans on Form S-l or Form S-8 or similar forms that may be promulgated in the future, or a registration relating solely to a transaction on Form S-4 or similar forms that may be promulgated in the future. The Company may impose stop-transfer instructions and may stamp each such certificate with the second legend set forth in Section 2.8(c) hereof with respect to the shares of Common Stock (or other securities) subject to the foregoing restriction until the end of such one hundred eighty (180) day (or other) period. Each Holder agrees to execute a market standoff agreement with said underwriters in customary form consistent with the provisions of this Section 2.10. In more recent forms of lockup provisions, the lockup period may be extended due to rules that prevent underwriters in an IPO from issuing a research report or recommendation on the company within 15 days prior to or after the expiration of a lockup agreement. If the company experts to issue an earnings release within 15 days of the expected release of the lock-up, then extending the lockup period to allow the investment bank to issue an analyst report may be beneficial. I purchased shares in a private company without the execution of a market standoff agreement. Many years later, the company is considering an IPO and I am being asked to sign a market standoff. My shares represent far less than 1 of the outstanding shares, and I am not sure I want to wait another 180 days if the company does eventually go public 8212 Do the underwriters typically demand that a small shareholder sign this If so, is it negotiable Thanks for any insight - As a practical matter, there is probably very little that the company or the underwriters can do to force a shareholder to sign a market standoff agreement if it wasn8217t contained in the original stock purchase or other agreement. If a significant amount of shares aren8217t locked up, the underwriters may tell the company that they will have difficulty marketing the IPO. In that case, the company may consider taking more drastic measures, such as a merger into a new company, in order to force a lockup upon all shareholders. All shareholders typically sign a market standoff with the same terms. The company and the underwriters are unlikely to negotiate with a minor shareholder. If the shareholder does not sign, the company may make it more difficult for the shareholder to sell the shares post-IPO, such as demanding a legal opinion to allow a transfer. Most competent counsel will include market standoff provisions in all stock issuance documents to avoid this problem in the future.
No comments:
Post a Comment